技術承継機構（319A）とは？最新決算・強み・将来性・テンバガーの可能性を徹底分析

はじめに──「日本の製造業を救う企業」が上場後も株価右肩上がりの理由

2023〜2025年にかけて、日本では急速に“黒字廃業”の問題が顕在化している。
後継者不足・高齢化・地方の産業空洞化など、ものづくり国家としての存続が危ぶまれる現状の中、その「構造問題」を正面から解決し、ビジネスとして成長している企業がある。

それが 技術承継機構（319A） だ。

同社は、製造業の中小企業を連続的に買収し、独自の成長プログラム「NGP」を適用してバリューアップし、そのキャッシュフローでさらにM&Aを進める“日本版ダナハー”とも呼ばれる存在である。

上場後株価が一貫して上昇している理由は、「社会課題のど真ん中を解決しつつ事業として成功する」という強力なストーリーと、実際の決算数字が急速に伸びている点にある。

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技術承継機構の企業情報──“連続買収企業（Serial Acquirer）”としての稀有なビジネスモデル

これより以下に出てくるPDFとは以下の直近決算説明資料の事を指します。良く分かりますね。

技術承継機構2025年12月期第三四半期決算説明資料.pdf

■ 会社概要（PDFより）

• 設立：2018年
• 連結従業員数：558名（譲受企業含む）
• 譲受企業数：17社（2025年時点）
• 2025年12月期予想売上高：116億円
• 調整後EBITDA：24億円
• 調整後当期純利益：12億円

製造業に特化した連続買収企業（Serial Acquirer）として、同社は日本で非常に稀なビジネスモデルを採る。

技術承継機構の特徴は次の3点で語れる。

特長・強み①：連続買収企業（Serial Acquirer）モデル

同社の中核は「連続的なM&A」である。
設立以来2,223件のM&A案件を検討し、その中から17社を譲受してきた。

• 後継者不在の黒字企業
• 高収益のニッチ製造業
• 地方の基盤技術を支える企業

これらを 適正バリュエーションで100%買収し、グループ会社として永続保有する。

「買って売る」PEとは違い、同社は 売却せず保有するためオーナーに受け入れられやすく、案件が大量に舞い込む構造ができている。

特長・強み②：NGP（NGTG Growth Program）によるバリューアップ能力

買収後は同社独自の成長プログラム「NGP」を適用。
PDFではNGPの仕組みを非常に具体的に説明している。

内容は、まさにダナハー式の現場改善をモデルにしたものだ。

NGPの内容

• 全社員面談
• 営業戦略の立案
• 製造コスト削減
• 5S徹底
• ITツール導入
• 生産管理システム、AI画像検査の導入
• 経営管理の可視化
• 採用・人事制度改革

PDFでは実際に導入されたAI検査装置やIoTユニットの写真も掲載されており、
「本当に現場主義で改善している」ことが伝わる。

特長・強み③：日本の構造問題“後継者不足 × 低金利 × 黒字廃業”が追い風

PDFでは次の事実が示されている。

• 日本の中小製造業：34万社
• うち黒字企業：12万社
• 廃業した中規模企業の 56%は黒字のまま廃業
• 日本は世界でも異例の 超低金利 → 調達コストが極めて安い

つまり、買収の対象となる“美味しい企業”が無数にあるうえ、資金調達環境まで最高という状態。

これはまさに
「技術承継機構のために存在するような市場環境」
と言えるほどの追い風だ。

直近決算（2025年12月期 第3四半期）まとめ

PDFの要点を整理すると以下のとおり。

■ 業績ハイライト（Q3）

• 売上：89.7億円（+11.5% YoY）
• 調整後EBITDA：16.6億円（+2.9% YoY）
• 調整後純利益：8.8億円（+18.9% YoY）

すべて「ガイダンス達成見込み」。

さらにPDFでは、

2026年12月期には、調整後EBITDAは40億円に到達する見込み
（新規譲受が通期で寄与）

と明記されている。

これ、成長の加速を意味する極めて強い材料である。

直近決算発表の要約（PDF内容の簡易サマリー）

• 新規M&A（アルファーシステム、山泰鋳工所、多賀製作所、アドバンス）の獲得が寄与
• のれんは増えたが、バリュエーションは適正を維持
• 現預金が30億円増え、資金余力拡大
• レバレッジ（Net Debt/EBITDA）は1.22倍で適正範囲
• 主力のエアロクラフトジャパンで高利益率案件の受注が再加速
  

将来性──同社の成長シナリオは非常に明確

同社の成長軸は次の3本である。

① M&Aの継続（市場は12万社の黒字製造業）

案件供給源として、

• M&Aアドバイザー350社以上
• 元オーナー
• 金融機関
  など非常に多くのルートがある。

② 買収後のバリューアップ（NGP）による利益改善

PDFに載っている事例（豊島製作所など）では、

• SEO改善
• 生産管理システム自作
• IoT導入
  など、実際に売上・利益を押し上げている。

③ グループ内シナジー

• 顧客紹介
• 設計・技術交流
• 社長大学・教育制度
• ベストプラクティス横展開
  

この構造はまさに
“日本版ダナハービジネスシステム”
と呼ぶべき完成度の高さ。

競合先との比較──国内にほぼ“代替なし”の商売モデル

技術承継機構は、PEファンドとも事業会社ともポジションが異なる。以下のPDFでも比較表が掲載されている。

技術承継機構2025年12月期第三四半期決算説明資料.pdf

PEファンド

• 売却前提
• 投資期間が決まっている
• 製造業の深い知見は多くない

事業会社

• 子会社を統合する傾向
• 親会社色が強くなる

技術承継機構

• 永続保有
• 独立性を維持
• 製造業に特化
• NGPによるバリューアップが体系化

結果として、譲受先から
「売ってもいい唯一の相手」
として選ばれやすい。

この強みは圧倒的だ。

なぜ今、技術承継機構が注目されているのか？

✔ 上場後の株価が右肩上がり

PDFにも株価推移グラフが掲載され、TOPIXを上回る成長と明記。

✔ 新規M&Aペースが急加速

2025年だけで7社を譲受という異例のペース。

✔ 2026年EBITDA40億円という明確な成長シナリオ

✔ 日本の構造問題による「永続的な需要」

投資家心理として
「買って放置しても拡大する構造」
という評価が強まっている。

今後の株価予想──テンバガーの可能性は？

正直、テンバガーの可能性は十分ある。

理由は次の通り。

① 連続買収企業の代表例（ダナハー・インデュトレード等）は株価が数十倍

PDFでも紹介されているが、海外の連続買収企業の株価は
長期で10〜100倍
になるケースがゴロゴロある。

技術承継機構の構造はこれらと極めて近い。

② 日本のマクロ環境が味方（市場規模12万社 × 超低金利）

M&A対象の「黒字の製造業」は無数にある。
しかも日本は超低金利で、借入が極めて有利。

「買うほど増える」ビジネスモデル。

③ EBITDAが今の2〜3倍になった時点で企業価値は跳ねる

現在のEV/EBITDAは33倍。
EBITDA40億円が見えた段階で、理論上は…
企業価値1,000億円超えは普通に射程。

④ 社会貢献 × 成長企業の“唯一無二性”

投資家の人気を集めやすく、海外機関投資家にも刺さるストーリー。

まとめ──技術承継機構は「社会課題 × 成長 × 連続買収」の最強テーマ株

技術承継機構（319A）は、

• 日本の構造問題を追い風に
• ニッチ製造業を連続買収し
• 現場改善で利益を増やし
• そのキャッシュでさらに買い進める

という連続成長のループが確立された企業だ。

上場後も株価が右肩上がりなのは、数字・ストーリー・市場環境すべてが揃っているから。

M&Aペースと改善力を見る限り、
「日本を代表する連続買収企業」
として、いずれ海外投資家の注目を一気に浴びる可能性も高い。

テンバガー候補として、今後も必ずウォッチしていくべき銘柄である。