【2026年最新版】五洋建設決算発表営業利益200%増のサプライズ決算！上方修正＆大幅増配で株価はテンバガーへ向かう

はじめに：想像以上の“ド派手”サプライズ決算

五洋建設（1893）が本日発表した2026年3月期 第3四半期決算は、まさに市場予想を大きく上回る内容だった。
特に利益面の伸びが圧巻で、前年同期比で営業利益＋200%、経常利益＋206%、純利益＋217%という異次元の数字を叩き出した。

さらに、通期業績予想の大幅上方修正に加えて、期末配当を17円 → 27円へ増配。
年間配当は 44円（前期24円 → +20円） と、株主還元姿勢も一段と強化された。

建設セクターの中でも五洋建設は「海洋土木の雄」として知られるが、今回の決算はその強みがフルに発揮された形だ。

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今回の決算発表のポイント（数字のインパクトが凄い）

2026年3月期 3Q（累計）

→ 利益率の改善が顕著で、特に国内土木・国内建築が強烈に伸びている。

通期業績予想（上方修正後）

→ 過去最高売上・過去最高益を更新見込み。

特に重要なポイント（投資家が見るべき“3つの核心”）

国内土木・国内建築が絶好調

• 大型案件の進捗が順調
• 設計変更などによる採算改善
• 国内建築は利益が128%増と爆発的

→ 五洋建設の“本丸”がフル回転している。

海外はまだ赤字だが、来期黒字転換見込み

• シンガポール・香港で大型案件が順調
• ただし建築1件の採算見直し＋設備子会社の追加損失で今期は赤字
• 会社は2027年3月期に黒字化と明言

→ 海外は“底打ち感”が強い。

株主還元が一気に強化

• 期末配当：17円 → 27円（+10円）
• 年間配当：44円（配当性向37.8%）
• 自社株買いも積極的（今年だけで約100億円）

→ 建設株の中でも株主還元姿勢はトップクラス。

今後の株価予想：本業好調＋南鳥島レアアース思惑で“二段高”も

五洋建設は海洋土木のトップ企業で、南鳥島レアアース開発の本命としても注目されている。

今回の決算で

• 本業の利益が急回復
• 来期も大型案件が豊富
• 株主還元強化
  という“ファンダの裏付け”が整った。

ここにレアアース関連のニュースが重なれば、
「業績相場 × 思惑相場」 の二段ロケットが形成される可能性がある。

特に海洋資源開発は国策テーマであり、五洋建設の技術力は代替が効かない。
株価は中期的に上値余地が大きいと見ている。

まとめ

• 営業利益＋200%、純利益＋217%の“異次元決算”
• 通期予想を大幅上方修正、過去最高益へ
• 期末配当を10円増配、年間44円に
• 国内事業が絶好調、海外は来期黒字化見込み
• 南鳥島レアアースの思惑も継続
• 株価は中期的に強気トレンド入りの可能性

今回の決算は、五洋建設の“本気モード”を示す内容だった。
建設株の中でも、今後の注目度はさらに高まるはず。

(以下は過去記事)はじめに

五洋建設（Penta-Ocean Construction）は、海上土木＝「マリコン」分野で圧倒的首位の建設企業です。
岸壁、港湾、護岸、浚渫、埋立、洋上風力基礎工事といった、海の工事のプロフェッショナルとして120年以上の歴史を持ち、日本の港湾インフラを支えてきました。

ここ数年、五洋建設は市場の注目度が急激に上昇しています。
理由は単なる建設企業としての需要ではなく、

• 防衛費拡大（離島防衛・港湾整備）
• 国土強靭化（防波堤・護岸・災害インフラ）
• レアアース海底資源
• 洋上風力
• 海外大型インフラ案件（東南アジア・中東）
• 海洋インフラの更新需要

など “海×地政学×エネルギー×資源” の巨大テーマが五洋建設に集中しはじめたためです。

本記事では、
企業情報・決算評価・指標から将来性まで徹底深掘りし、
最後に“株価の行方”まで踏み込みます。

五洋建設の企業情報

五洋建設は1896年創業。海の工事に特化し続けてきた日本でも珍しい専門ゼネコンです。

主要事業

1. 国内土木（海上土木が中心）
   • 港湾工事
   • 護岸工事
   • 浚渫・埋立
   • 海底トンネル
   • 防災・減災インフラ
2. 国内建築
   • 商業施設
   • 工場・倉庫
   • 医療施設
3. 海外土木・建築
   • シンガポール・香港で圧倒的シェア
   • 東南アジアの港湾・滑走路・大型埋立工事を多数受注
   • 巨大国家プロジェクトの中核を担う

技術的強み

• 海洋建設専用の大型船舶を多数保有（起重機船・浚渫船など）
• 高難度の海底地盤処理技術
• シンガポール（港湾・埋立）でトップクラスの建設実績
• 洋上風力の海洋工事を専門的に行える国内数少ない企業

海のインフラ構築は技術・人員・船舶がそろって初めて可能なため、
参入障壁は極めて高く、五洋建設はまさに“海の王者”といえる企業です。

指数（PER／PBR／ROE／配当／時価総額）

最新データから概算値を整理します。

五洋建設のバリュエーション

• PER： 約 17.5倍
• PBR： 約 2.39倍
• ROE： 9〜10%前後（推定）
• 配当利回り： 約 2.2〜2.3%
• 時価総額： 約 4,500億円前後

建設業としてはやや高バリュエーションに見えますが、
海洋土木という分野特化＋大型テーマの追い風により
「プレミアムを乗せた評価」を受け始めています。

直近決算発表の評価

五洋建設は過去数年、海外工事の損失が響き減益が続いていました。
しかし、2024〜2025年以降は業績の底打ち感が強まっています。

直近決算(2026.3月期中間決算)のポイント

• 売上高：3,790億円（過去最高レベル）
• 営業利益：258億円（前期比+71%）
• 国内土木は利益率が改善
• 海外事業の損失は一巡しつつある

今後の業績見通し

中期経営計画では、

• 営業利益 395億円 を目標（大幅増益）
• 海外工事の採算改善
• 洋上風力案件の収益寄与
• 国内インフラの更新需要増

業績の谷は抜けつつあり、今後の利益成長が期待されています。

なぜ五洋建設が今注目を集めているのか

ここが最重要ポイント。

五洋建設には、今“歴史級クラス”の巨大テーマが3つ重なっています。

洋上風力という国家級プロジェクト

洋上風力市場は、政策の後押しにより
2030年以降は数兆円規模の市場に拡大。

海洋土木の王者である五洋建設は、
基礎工事・海底施工を行える数少ない企業で、
本命中の本命といえます。

海外大型港湾・空港案件

シンガポール・香港において、五洋建設のシェアは破格。
アジアの成長に伴い、港湾の拡張需要は尽きません。

国内インフラ老朽化

日本の護岸・港湾・堤防の多くは50年以上前に建設されており、
改修・補強の需要が爆増しています。

五洋建設に吹く「防衛費拡大」「国土強靱化」「レアアース」の追い風

ここから追加項目。
今の五洋建設が“本当に熱い理由”はここにあります。

■防衛費拡大 ⇒ 港湾・滑走路・護岸の整備が増える

日本政府は防衛費をGDP比2％（約11兆円）へ拡大し、
離島防衛・港湾整備・災害対応インフラが国家ミッションになっています。

海上のインフラ整備＝マリコン企業が直接恩恵。

特に想定される仕事は：

• 軍事拠点の港湾整備
• 護岸・堤防の補強
• 災害対応の緊急基盤
• 南西諸島の滑走路・港湾拡充

→ 五洋建設が最も得意とする領域がそのまま国家需要に一致

■国土強靭化 ⇒ 防波堤・護岸が全国的に大更新

日本は災害国家であり、国土強靱化のための投資は
今後数十年間止まりません。

国土交通省の資料によれば、
全国の港湾・護岸の「老朽化率」は40〜60%に達する地域が多数。

五洋建設の出番：

• 防波堤建設
• 老朽化した護岸の改修
• 洪水対応の河川土木
• 地盤沈下地域の埋立補強
• 台風・高潮対策の堤防整備

→ 「国家的な必須事業」で、景気に左右されない需要。

■レアアース開発 ⇒ 海底資源の時代へ

五洋建設が注目される最大の理由のひとつがこのテーマ。

日本の海底には“世界最大級のレアアース埋蔵量”がある ことが判明し、
政府は2028年までに商業化を目指す方針。

しかし、海底資源の採掘には

• 海洋での高難度施工
• 海中構造物建設
• 海底地盤技術
• 海洋専用船の運用

が必須で、五洋建設の技術がまさに必要とされています。

レアアース採掘は“資源×安全保障”の超大型テーマであり、
五洋建設はその中心となる可能性を秘めています。

今後の目標株価

ここまでの材料を総合して、
五洋建設の株価シナリオを算定します。

■ベースケース（現実的な線）

• 2026年営業利益：395億円達成
• 海外事業が黒字化
  → PER18倍で評価すると
  株価 1,900〜2,000円（現行から20〜30%上昇）

■アグレッシブケース（強気）

• 洋上風力が本格寄与
• 国土強靱化＋防衛需要で受注拡大
• レアアース関連でテーマ性上昇
  → PER20〜22倍で評価
  株価 2,500〜2,800円以上も視野

■リスク

• 海外案件の再損失
• 資材高騰
• 天候リスク（台風・遅延）

しかし総合すると、
五洋建設の長期テーマ性は強烈 です。

まとめ

• 五洋建設は海洋土木の圧倒的リーディングカンパニー
• 洋上風力、港湾インフラ、海外大型事業など複数テーマが同時進行
• 直近決算は回復基調で中計は大幅増益
• さらに 防衛費拡大・国土強靱化・レアアース という国家級テーマの追い風
• 中期的にも大化けシナリオが十分にあり得る銘柄

海のインフラは“国家必須の仕事”であり、
五洋建設はその中核存在として、
今後10年で評価が一段上がる可能性を大いに秘めています。